ضبط الخاص الياقة التجارة من قبل غريغ جنسن

ضبط الخاص الياقة التجارة من قبل غريغ جنسن هي طوق تجارة استراتيجية الخيارات التي تقدم منخفضة التكلفة حماية الجانب السلبي، ولكن يجب عليك التخلي عن بعض الربح الصاعد المحتمل. وضع خيارات التجارة في الأشهر انتهاء مختلفة قد تحسين العوائد. تراجع السوق مؤخرا في اضطراب التجار، وخاصة أولئك الذين يريدون الانضمام للحزب واشترى الأسهم قبل التراجع في أواخر يوليو وأوائل أغسطس. تعافت الأسهم وبدأت تصل إلى مستويات قياسية جديدة مرة أخرى في أواخر سبتمبر، ولكن بعض التجار يخشون هي السوق المناسب للانسحاب آخر. التجار الحذر الابتعاد عن الأسهم تحلق على ارتفاع عال مثل ريسيرتش إن موشن (ريم)، بايدو (بدو)، شركة أبل (AAPL)، و Garmin LTD (GRMN)، ولكن بعد ذلك تفوت الفرص مع استمرار تلك الرموز العليا. كيف يمكن أن يكون لديك ربما الجرأة لدخول السوق في هذه الأيام؟ الجواب يكمن في استراتيجية خيارات "التجارة طوق"، الذي يحمي المواقف الأساسية ضد الخسائر السلبي. إذا كنت من ملاك أو قد اشتريت للتو الأسهم، يمكنك إنشاء طوق القياسية عن طريق شراء وبيع وضع مكالمة لتعويض تكلفة خيار البيع. وطوق هو منخفضة المخاطر، واستراتيجية المحافظين المنخفضة العائد، لأن خطر القبعات وضعت منذ فترة طويلة أقل من سعر الإضراب لها، والدعوة قصيرة يقلل من أي مكاسب محتملة الصاعدة فوق سعر الإضراب لها. إذا تنتهي كلا الخيارين في الشهر نفسه، يمكن للتجارة طوق تقليل المخاطر، مما يسمح لك لعقد أسهم متقلبة. ومع ذلك، طوق القياسية أيضا يقيد الربح المحتمل التجارة في 6-8 في المئة، الأمر الذي يترك المال على الطاولة خلال اتجاهات صعودية. يوضح المثال التالي كيفية تعديل التجارة طوق لزيادة الأرباح المحتملة من خلال بيع الدعوة التي تنتهي بعد 60- 90 يوما من وضع الطويل. هذا التكتيك يترك الموقف الأساسي كشفت لفترة وجيزة، ولكن النهج يعمل بشكل جيد إذا كنت اختيار الأسهم القوية الأساس. طوق معارض مثال دعونا نفترض أن تشتري 100 سهم من الأسهم في 50 $ على 15. أكتوبر لإنشاء طوق القياسية، يمكن أن تشتري لأول مرة وضع الذي ينتهي في 60-90 يوما بتسديدة التي هي في الحركة والمال (ATM) أو الخروج قليلا - of الحركة والمال (OTM). الخطوة الأخيرة هي لبيع مكالمة OTM في نفس الشهر. على سبيل المثال، إذا قمت بشراء يناير 47.5 ضعت لل2،50 $ وباعت 52.5 دعوة يناير لل2،60 $، وانتشار يقدم الائتمان من 0،10 $، لأنك جمعت أكثر من خلال بيع هذه الدعوة من تكلفة البيع. الجدول 1 يسرد تفاصيل التجارة ذوي الياقات البيضاء، ويبين الشكل 1 المكاسب المحتملة وخسائر في 19 يناير انتهاء الصلاحية. في حال انخفض السهم دون 47،50 $، وتوج خسائر في 2.40 $ (4.8 في المئة)، ولكن إذا كان السلف السهم فوق 52،50 $، وتقتصر المكاسب إلى 2.60 $ (5.2 في المئة). وطرح طويلة يمنحك الحق في بيع السهم عند 47،50 $، بغض النظر عن مدى ما وقعت. لكن الدعوة قصيرة تلزم لك لبيع الأسهم في $ 52،50 - حتى لو كان يضاعف في السعر بنسبة انتهاء الصلاحية. هذه التجارة طوق لديها نسبة العائد إلى المخاطرة فقط 1.08، وهي ليست جذابة للغاية. ومع ذلك، يمكنك زيادة الياقات القياسية المكاسب المحتملة من خلال بيع مكالمة في شهر تنتهي في وقت لاحق. التواء الياقة معارض طريقة واحدة لضبط طوق لبيع الدعوة 60-90 يوما في مزيد من الوقت من طرح طويلة، والتي تتيح لشخص آخر لدفع التأمين السلبي الخاص بك. هذا النهج الفريد يحمي تجارة بقدر تجارة طوق القياسية، لكنه يتيح لك المشاركة في التحركات الصعودية الكامنة ويقدم العائدات المحتملة من 25-30 في المئة - ما يقرب من أربع مرات كبيرة مثل طوق القياسي (6-8 بالمائة) . عندما كنت تبيع الدعوة إلى طوق المنقحة، في محاولة ل: 1) جمع قسط كاف لدفع ثمن طرح طويلة، و2) ضمان سعر الإضراب منه هو فوق سعر السهم الأساسية و. إذا تم تعيين الدعوة قصيرة، يجبرك على بيع الأسهم في الإضراب، كنت ترغب في بيع أسهم لصاحب الدعوة لبربح. ولكن بعد انتهاء طرح طويلة، لن المتبقية تغطيها موقف الدعوة (الأسهم طويلة، والدعوة OTM قصيرة) تفتقر إلى حماية الجانب السلبي؟ في هذه المرحلة، لا يزال يتعين الانتظار للمكالمة قصيرة إما الانتقال إلى المال أو تسند إليه. قبل الإجابة على هذا السؤال، دعونا مناقشة بضعة الخصائص الرئيسية للأسهم التي تعمل بشكل أفضل في هذا النوع من التجارة. التركيز على الصلبة في الأساس، أسهم متقلبة. عند البحث عن مخزون مناسبة، يجب التركيز على تلك متقلبة نوعا ما مع الأسس القوية. قد تتغير البيانات الأساسية بين الصناعات، وذلك مبادئ توجيهية محددة ليست مفيدة دائما. على سبيل المثال، نسبة P / E 20 للمخزون المالي وربما مكلفة، ولكن مخزون التكنولوجيا الصلبة مع أن نفس P / E قد تكون سرقة. محاولة للعثور على الأسهم مع الخصائص التالية: نمو الأرباح الفصلية لأكثر من 15 في المئة على مدى العامين الماضيين، لا الخصم أو نسبة الخصم في رأس المال أقل من 1.0، والعائد على حقوق المساهمين والأصول (ROA)، و رأس المال (ROIC) أكثر من 15 بالمئة من أمواله. الجزء الرئيسي الثاني هو التقلب، الذي يمثل مقدار تحركات الأسهم الأساسية (أعلى أو لأسفل) في يوم معين. الأسهم أكثر تقلبا مثالية، لأن لديهم فرصة أفضل للوصول إلى إضراب الدعوة قصيرة من خلال انتهاء الصلاحية. يجب على المرشحين الأسهم لهذه التجارة طوق المعدلة له الجيدات 1.3 أو أعلى. ولكن ماذا عن الياقات المنقحة خطر الهبوط بعد انتهاء طرح طويلة؟ الجواب ينطوي على نقلة نوعية في الطريقة التي يجب عرض هذه التجارة. العديد من التجار وضع أمر وقف الخسارة للسيطرة على المخاطر، ولكن هذا هو وسيلة ثابتة للتجارة. بدلا من إدخال مجرد تجارة طوق وأمل التجمعات السوق، تكون على استعداد لتعديله تبعا لتغير ظروف السوق لاستغلال أي اتجاهات (أو عدمه). الفرق بين أشهر انقضاء يجب أن لا يزعجك، لأنك من المحتمل أن ضبط التجارة قبل انتهاء أي من الخيارين. مثال التجارية لنفترض أنك دخلت التجارة طوق المنقحة على شركة أبل (AAPL)، وهي شركة قوية بشكل أساسي مع نمو الأرباح الفصلية 73.3 في المئة، أي دين، والعائد على حقوق المساهمين من 27.5 في المئة - علامة على إدارة قوية. ويعكس سعر السهم شركة أبل أيضا هذا كما ارتفع AAPL 18 في المئة في عام 2006، وارتفعت 91 في المئة أخرى في عام 2007 (اعتبارا من 11 أكتوبر). وضع هذا طوق تعديل لأبل يبدو صحيحا، لأن العديد من التجار لن ترغب في شراء بعد هذه جماهيري كبير (انظر الشكل 2). لإنشاء هذا الموقف، هل يمكن شراء 100 سهم من AAPL عندما المتداولة في $ 162،23 يوم 11 اكتوبر، شراء واحدة يناير 2008 160 البيع لل16،10 $، وبيع واحدة أبريل 2008 180 الدعوة إلى 16،20 $. صافي الخصم الموقف هو 162.13 $ للسهم الواحد - $ 0،10 أقل لأن قصيرة 180 تكاليف المكالمات أكثر قليلا من 160 طويلة وضع. مخاطر التجارة 2.13 $ أو ما يعادل 1.3 في المئة (162،23 $ سعر السهم + 16،10 $ تكلفة وضع 160 وضع الإضراب 16،20 $ تكلفة المكالمة). مرة أخرى، ويستند هذا خطر على امتلاك البيع التي تمنحك الحق في بيع أبل في 160 $ ​​(حتى 19 يناير انتهاء الصلاحية)، حتى لو كان يهوي إلى 10 $. إذا مسيرات أبل فوق 180، والحد الأقصى مكاسب التجارة هو 17.87 $ أو 11 في المئة (20 $ اضراب لفرق السعر 2،13 $ المخاطر). لها نسبة العائد إلى المخاطرة هي ما يقرب من 10: 1، التي هي خير من نسبة طوق القياسية أقل من 2: 1. يسرد الجدول 2 طوق المنقحة يتداول المكونات، ويبين الشكل 3 مكاسبها المحتملة والخسائر في ثلاثة تواريخ: دخول التجارة (11 أكتوبر، الخط المنقط)، انتهاء طويل 160 وضع (يناير 19، خط متقطع)، وانتهاء من قصيرة أبريل 180 المكالمة (أبريل 19، خط الصلبة). إدارة الياقة معارض قبل وضع طوق، يجب أن تقرر متى يجب الخروج، اعتمادا على إذا مسيرات أبل، والحرف جانبية، أو قطرات من 11 أكتوبر إلى 19 أبريل 2008. وإذا يصعد AAPL فوق مكالمة قصيرة ل180 ضربة، في نهاية المطاف أن تسند هذه الدعوة ، يجبرك على بيع أسهم لصاحب الدعوة لفي 180 $. عند هذه النقطة، سوف تكسب الياقات الربح الأقصى من 17،87 $. ومع ذلك، الخيارات التي لها قيمة الوقت المتبقي نادرا ما يمارس، لذلك قد تضطر إلى الانتظار عدة أشهر. إذا مسيرات أبل بقوة، وهناك عدة طرق لالتقاط يحتمل المزيد من الأرباح. إذا، على سبيل المثال، ارتفع AAPL إلى 185 $، هل يمكن اعادة شراء دعوة 180 وبيع بعضها البعض في إضراب العالي وبعد ذلك تنتهي في الشهر، وهي عملية تسمى "المتداول". وهذا يولد الاعتماد الإضافي ويسمح لك للاستفادة من إضافية مكاسب في المصدر. هل يمكن أيضا بيع 160 طرح طويلة كما سلف أبل. لا يوجد سوى اثنين سيناريوهات حيث تحتاج حقا طرح طويلة واقية: اتجاه هبوطي أو قبل الحدث الأخبار الثابتة مثل تقارير الأرباح الفصلية. إذا ركود AAPL ويبقى شقة، ويمكن تشغيل التجارة طوق في ورطة. الدعوة القصير هو العنصر الوحيد الذي يساعد طوق هنا كما تفقد قيمتها بسبب اضمحلال الوقت. السهم تواجه طريقا مسدودا، وطويل 160 وضعت يفقد قيمة خارجي. على سبيل المثال، إذا أبل الحرف شقة خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، ووضع 160 قد تنتهي لا قيمة لها، في حين أن 180 مكالمة قصيرة يفقد ما يقرب من 6 $ في قيمة الوقت (انظر الشكل 2، الخط السفلي). إذا حدث هذا، قد تواجه التجارة طوق الخسائر المؤقتة من حوالي 8 $، ولكن هذا لا يعني أنك سوف تخسر المال. وفقدان الحد الأقصى لمن 2،13 $ لا تزيد طالما كنت انتظر حتى انتهاء المكالمة قصيرة 180 في أبريل 19. يمكنك بيع دائما طرح طويلة ثم الانتظار للمكالمة قصيرة لتنتهي. دعونا نفترض قطرات أبل 25 في المئة بعد أن تفرج عن أرباح مخيبة للآمال في أوائل يناير كانون الثاني ويخفض تقديراته للربع القادم. إذا سقطت AAPL إلى 120 $، فإن الطويل 160 وضعت لها قيمة فعلية من 40 $. ان الدعوة قصيرة 180 لا تزال لديها بعض قيمة الوقت، ولكن أكثر من ذلك سوف تختفي. تفترض التقديرات التالية مرت ثلاثة أو أربعة أشهر منذ دخول التجارة طوق: التفاح في دخول: 162،23 $ القيمة الحالية: 120 $ اتصل على الاشتراك: 16،20 $ القيمة الحالية: 2،20 $ التكلفة الإجمالية: 124.23 $ (162،23 $ [$ 40.10- 16،10 $] [$ 16.20- 2،20 $]) هل لم تقدم أي المال إذا تتاجر أبل في 120 $، وتكلفة الموقف هو 124،23 $، ولكن لم تكن قد فقدت الكثير إما (4.23 $ للسهم الواحد). أبل فقط حصلت انتقد، وكنت فقدت 2.6 في المئة (4.23 $ / 162،13 $ التكلفة الأصلية) - ليست سيئة. وإذا يغرق AAPL، وهذا لا يعني أنها لن تعود. تراجع الأسهم الصلبة في بعض الأحيان حادا؛ أي شخص يشاهد الأسهم تعثر في أغسطس والارتفاع الكبير في سبتمبر يفهم هذا.